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优化政策激励为“好的金融”提供沃土

时间:2019-01-31 14:19:13 来源:2019私彩平台信誉排名 作者:匿名



主持人:我们的记者马美若

特邀嘉宾:兴业银行首席经济师,华孚证券首席经济师

自2015年以来,绿色创新,协调,开放,共享被列为五大发展理念,建设生态文明体系,全面推进绿色发展,解决突出的生态问题已成为国家的重点任务之一。

随之而来的是绿色金融的快速发展。截至2018年第三季度,中国绿色贷款余额超过9万亿元;绿色债券突破5000亿元大关;绿色金融的激励和约束政策以及绿色金融标准取得了重大突破,绿色金融市场正在进入更高的质量。发展阶段。

但是,目前绿色金融的发展仍面临一些困难,包括国内绿色评价标准的不一致;缺乏绿色财务评估限制和激励不足;市场参与者缺乏热情;而缺乏绿色金融发展能力。我们应该如何突破上述困难,让金融生活水真正滋养绿色发展项目?

关于上述问题,《金融时报》记者与兴业银行首席经济学家和华孚证券首席经济学家陆正伟进行了深入的对话和讨论。鲁政委表示,金融监管旨在遏制“动物精神”等“不良金融”因素,为“良好的金融”提供肥沃的土壤。充分发挥政府的引导作用,推动多层次绿色金融体系建设至关重要。

寻找绿色项目的“统一衡量和衡量标准”

《金融时报》记者:近年来,中国的绿色金融体系不断完善,但绿色金融产品识别标准存在差异。例如,一些绿色改造项目可以解决高污染和高能耗等问题。但是,由于这些项目属于高耗能,高污染的行业,一些金融机构并不支持此类项目。你觉得怎么样?

陆政委:就国内标准而言,绿色项目有三个主要标准:银监会发布的《绿色信贷统计制度》12个项目,绿色黄金委员会和国家发改委制定的《绿色债券支持项目目录(2015年版)》六个主要项目在《绿色债券发行指引》中,由项目的维度定义的12种绿色项目不是由行业的维度定义的。因此,只要非绿色产业的绿色改造项目达到一定的标准,就是绿色工程,应该享受绿色环保。金融服务。从绿色标准的角度来看,中国目前的绿色标准只区分“绿色”和“非绿色”,而不是持续描述项目或经济活动的绿色水平。如果有一天我们在研究中取得了这样的研究,那么每一项经济活动都可以有一个可衡量的“绿色价值”,那么这种分歧就不存在了。

探索绿色信贷以外的绿色金融体系

《金融时报》记者:截至2017年底,中国整个绿色金融融资余额约为9万亿元,其中95%为绿色信贷。大多数节能环保项目初期资金投入较大,投资回收期较长,对中长期融资需求较大。这种矛盾很可能导致绿色产业和绿色金融产品的成熟度不匹配。有什么好的解决方案?

鲁政委:与绿色信贷项目相比,绿色债券可以在一定程度上解决期限错配问题。根据气候债券倡议的统计,中国绿色债券总规模的41%超过5年,大部分国际绿色债券市场为5至10年。因此,绿色债券可以成为企业发展中长期绿色项目的重要融资渠道,是解决期限错配问题的重要途径。

其中,绿色债券的类别可以进一步扩大。考虑到不少绿色项目与政府投资不可分割,未来中国可能会考虑发行绿色政府债券。对于长江流域治理和保护等国家绿色工程,地方政府往往无效,中央政府应发行绿色政府债券,通过集中投资有效解决流域外部风险;许多地方对于项目,考虑发行绿色地方政府债券。

与一般债券相比,绿色债券对发达经济体的投资者更具吸引力,有助于投资主体的多元化,并进一步降低融资成本。这些债券期限长,成本低,可以缓解绿色融资的典型困难。

《金融时报》记者:除绿色信贷和绿色债券外,现阶段中国的绿色金融可以在哪些方面进行?

鲁政委:除了发行绿色债券外,绿色保险投资也应该是绿色项目的重要资金来源。保险资金的特点是长期稳定的收入,符合绿色项目的特点。此外,它还可以促进绿色资产的证券化。绿色ABS可以通过各种安排来制定,例如结构性安排,以降低普通投资者的投资风险,并帮助绿色产业吸引长期,低成本的社会基金。在过去两年中,在政策鼓励下,中国的绿色资产证券产品已经开始发展,但规模仍然很小。根据Wind数据显示,截至2018年9月底,绿色ABS余额仅占绿色债券余额的3.65%;在绿色信贷资产证券化方面,只有中国兴业银行和农业银行共发出三个订单。中国8.5万亿元的绿色信贷资产尚未恢复活力,未来该领域还有很大的发展空间。

支持绿色金融,政府必须发挥更大的作用

《金融时报》记者:众所周知,绿色金融发展中最大的问题在于商业可持续性。由于绿色项目的环境外部性难以内化,许多以市场为导向的机构并没有动力推动绿色金融产品业务。您认为如何激发金融机构的积极性?

鲁政委:政府在激发金融机构提供绿色融资的积极性方面发挥着不可或缺的关键作用。

首先,制定绿色标准是政府的责任,因此可以实施各种绿色激励和约束。

二是制定绿色产业政策,促进绿色产业在商业和传统高污染产业转型升级中的可持续发展,从而吸引金融机构加大相关领域的投入。

再次,为绿色融资提供必要的激励。例如,绿色信贷的定向激励,降低绿色资产的风险权重以及优先考虑绿色信贷,促使金融机构将资金投入绿色领域。

其中,调整绿色信贷方向尤为重要。这可以从资本成本和资本期的角度来缓解绿色项目的低收入和长融资期问题。绿色资产的风险权重是激励。银行在绿色项目上投入更多资金的关键。此举旨在引导金融机构前瞻性地考虑未来经济转型对环境风险的影响,将绿色项目和绿色金融产品的“正外部性”转化为实施机构的“比较优势”;并给予绿色信贷优先赔偿。它相当于提高优先权,使绿色债券成为一种相对安全的资产。这两项举措都鼓励“积极的外部性”和对经济的长期“可持续”价值。激发。正如诺贝尔经济学奖主席在《金融与好的社会》所说,金融业有“良好的财务”和“糟糕的财务”。 “良好的金融”应该能够引导经济活动走向人们所期待的美好未来,而金融监管的目的是遏制“动物精神”等“不良金融”因素,为“良好的金融”提供肥沃的土壤。因此,监管机构应积极开展国际(巴塞尔委员会)和国内协调,建立“绿色”与“金融”的耦合关系,使金融最终成为支持人类未来的助推器。